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旧时风月虽然伤感，但是一个新时代的喷薄欲出不禁让人抱有期待。整理逝去时代在思想上留下的印记，塑造新的增长逻辑和发展路径，进而构建一个新的时代，过程注定蜿蜒崎岖。然而，从无尽的困难和挑战中崛起，是一个商业文明走向伟大的必经之途。未来十数年，迈向现代化的中国经济社会面临众多亟待破题的重大挑战。其一，全要素是构建新时代最重要的增长动能。我们现在的全要素生产率（TFP）大约是美国的43%，如果2035年我们全要素生产率达到美国65%的水平，就需要我们全要素生产率每年的增速比美国高1.95个百分点，对于刚刚完成了工业化进程、全要素生产率增速开始下降的中国，怎样才能在未来保持较高的全要素生产率增速？其二，未来产业结构将发生巨大变化。按照经济发展规律，我们国家2035年三大产业的GDP占比大概是3%的农业、32%的工业和65%的第三产业。如何从现在的产业结构过渡到十几年之后与高收入国家相似的产业结构？尤其是，这一过程中，如何实现劳动力的重新配置，将现在占到整个就业人口27%的农业就业人口的绝大部分配置到高端制造业和高端服务业？其三，到2035年，中国老年人口抚养比将会达到37%，我们将面临更严峻的人口老龄化挑战——一方面是消费端的变化，对医疗、养老、财富管理、社会保障体系等提出更多更高的要求；另一方面，人口老龄化意味着储蓄率的下降，这对我们未来保持高投资率构成巨大挑战；其四，到2035年，保守预测我国的城镇化率将达到75%，从农村迁到城市的净人口数量将达到2.6亿， 这将对城市的空间布局、规划和城市公共服务体系建设意味着什么？近3.7亿人生活在农村，对应着大致3-4%的农业GDP，如何在让他们从财产性收益和产业资本投入中同样获取收益，解决可能扩大的城乡收入差距？其五，中国研发的GDP占比已超过2.1%，达到高收入国家平均水平，但我们规模巨大的研发大量投向研发的“发”，对基础研究的投入只占研发规模的5.5%——没有对基础科学和底层技术的大量、长期投入，我们如何摆脱在关键技术上对其他国家的依赖。形成产业供应链上的相对闭环？其六，中国的人均资本存量（含建筑）现阶段只是高收入国家的三分之一，这意味着未来十几年我们还有很大的投资空间，但是，如何提升投资资本收益率（ROIC），摆脱对以债务来驱动高投资率的增长模式的依赖将是我们不得不长期面对的另一个挑战……

两周前，央行在11月5日进行MLF操作时自2018年4月以来的首次下调了操作利率。机构认为，MLF和逆回购利率的下调将通过进一步降低金融机构边际资金成本，助推企业实际利率降低。中信证券认为，上一次1年期LPR未下调，正是因为银行资金成本未有明显下行，银行间资金利率中枢维持前期水平，导致1年期LPR报价难以通过压缩加点端空间进一步压降。

与此同时，拥有电商背景的乐信也表现不俗。乐信三季报财报显示，总营业收入为17亿元，同比增长13.3%；毛利6.23亿元，同比增长84.7%；净利润3.16亿元，同比增长363%。“尽管行业在7、8月份经历了一定的波动，但乐信一直深耕场景、布局多元化资金渠道、持续加大金融科技投入，我们获得了越来越多的金融机构合作伙伴和用户的认可，保持了持续增长。”乐信CEO肖文杰说。

主力持仓方面，虽然本周为交割周，但各品种多空持仓并未一致下滑，呈现增减互现的情况。其中，IF多头小幅增仓143手，空头减仓仅78手，净空持仓降至3103手；IH多空主力双双减仓，多头减347手，空头减584手，净空持仓降至1000手之下；IC多空持仓均有显著下滑，但多头减仓力度更大，当日减仓1309手，空头减970手，净空持仓进一步增至399手。

不过，多位接受北京商报采访的资深业内人士则一致认为，“目前，51信用卡仍在风口浪尖上，一系列的问题已经给其造成了重大挫伤，接下来能否成功转型，也犹未可知。”转型并非易事 两大难点待解当前，互联网金融行业正临转型关键调整期。今年11月，一则由互金整治办和网贷整治办共同发布的《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》引起行业轩然大波，部分机构甚至一度将其视为网贷行业的救命绳草。

第三十九条　外商投资信息报告的内容、范围、频次和具体流程，由国务院商务主管部门会同国务院市场监督管理部门等有关部门按照确有必要、高效便利的原则确定并公布。商务主管部门、其他有关部门应当加强信息共享，通过部门信息共享能够获得的投资信息，不得再行要求外国投资者或者外商投资企业报送。